后43號文時代，在政府與市場的雙重壓力之下，政府投融資平臺轉(zhuǎn)型已迫在眉睫。各地紛紛出臺“關(guān)于促進政府投融資公司改革創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展”的指導(dǎo)意見，并明確提出：各級政府投融資公司在推進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新型城鎮(zhèn)化和產(chǎn)業(yè)升級等方面發(fā)揮積極作用的同時，不同程度存在著法人治理結(jié)構(gòu)不完善、內(nèi)部經(jīng)營機制不健全、投融資創(chuàng)新不足、運營模式老化等問題。特別是按照國家加強地方政府性債務(wù)管理、加快重點建設(shè)領(lǐng)域投融資改革創(chuàng)新的新要求,政府投融資公司迫切需要通過轉(zhuǎn)換功能定位、激發(fā)內(nèi)部活力謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展。 平臺公司轉(zhuǎn)型的背景與方向在這過程中，中建政研跟蹤了多個省市平臺公司在這一輪PPP模式下的轉(zhuǎn)型思路，主要體現(xiàn)為以下幾個方面：

1.  以促進平臺公司的市場化、產(chǎn)業(yè)化為指導(dǎo)思想

總結(jié)各地政府針對所屬平臺公司轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)思想，主要體現(xiàn)為：

第一，由過于依賴財政性融資向政府引導(dǎo)的市場化融資轉(zhuǎn)變；由偏重于公益性基礎(chǔ)設(shè)施融資向產(chǎn)業(yè)性投融資轉(zhuǎn)變。

第二，支持有條件的省級政府投融資公司逐步發(fā)展成為綜合性、大型金融控股集團；市、縣級政府投融資公司盡快從已融資的公益性項目中退出,通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、合資合作、資產(chǎn)證券化等多種方式引入社會資本。

第三，省市縣三級投融資平臺都將成為各地“國有資本投資運營的主體、開展公私合作的政府授權(quán)載體”。

這為平臺公司轉(zhuǎn)型與整合提供了指導(dǎo)方向，平臺公司的整合重組也成為一種常態(tài)，并在平臺公司轉(zhuǎn)型上的有益探索。

2．以資產(chǎn)證券化與PPP模式應(yīng)用為契機

目前，各地政府及各部門都有自己的平臺公司，導(dǎo)致平臺公司數(shù)量不一、管理不一、成熟度不一，對整體投融資體制改革和平臺公司系統(tǒng)管理造成了障礙。在新形勢下，應(yīng)以轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、激發(fā)內(nèi)在活力、增強投融資能力、有效防范風(fēng)險為改革目標(biāo),以推進運營模式、融資模式、公私合作模式、資產(chǎn)證券化運用等改革創(chuàng)新為著力點,以完善政府部門政策支持體系、績效考核評價體系、風(fēng)險監(jiān)控與防范體系為保障,進一步提升政府投融資公司服務(wù)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域的投融資能力。

多種融資手段（譬如資產(chǎn)證券化）的應(yīng)用將是政府投融資平臺公司轉(zhuǎn)型需要考慮的重中之重，也是政府投融資公司實現(xiàn)快速轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。建議各級政府應(yīng)對所屬幾大平臺公司進行重新整合和定位，打造集團整體競爭力，在地方政府投融資體制改革的浪潮中完成“華麗轉(zhuǎn)身”

。

3.以加強資源整合與核心能力建設(shè)為首要任務(wù)

如上所述，平臺公司的整合將會成為一種“新常態(tài)”，這必然會涉及功能定位、資產(chǎn)重組、項目盤點、集團管控、組織管理、人員配置等事項。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，各級政府（特別是市縣級政府）通常會以“一母N子”的模式構(gòu)成和重組投融資平臺，旨在整合優(yōu)質(zhì)資源和重點項目，以專業(yè)化為基礎(chǔ)，打造若干優(yōu)質(zhì)的投融資平臺（譬如：建投、水投、文投、產(chǎn)投等），自主開展業(yè)務(wù)并支撐區(qū)域的可持續(xù)發(fā)展。

平臺公司肩負著推動政府投融資體制改革和推動地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的重任，應(yīng)主動擔(dān)負轉(zhuǎn)型任務(wù)，打造自身的核心競爭能力，從過去單純的政府投資延伸功能向社會化投資運營功能轉(zhuǎn)變。

4.以打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化為路徑

從建設(shè)工程到運營維護、從投資開發(fā)到產(chǎn)融結(jié)合，政府投融資公司轉(zhuǎn)型之路遵循產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化的模式，多層次應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的運作模式，從傳統(tǒng)的建安工程到EPC，從單一建設(shè)到建設(shè)運營一體化，從政府單一投資到PPP（含BOO、BOT、BOOT、TOT、BLT模式等），從政府擔(dān)保下的銀行貸款到多種融資模式創(chuàng)新（如資產(chǎn)證券化等），一體化考驗的是政府投融資公司在轉(zhuǎn)型過程中應(yīng)對各種項目運作、資本運營、投資、管理等各種風(fēng)險的能力，迫切要求政府投融資公司整合現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)資源與重點項目，并以此為基礎(chǔ)逐步打造一體化運營能力，并配套科學(xué)的運營管理機制，促進經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型。

作為整合成型的平臺公司，應(yīng)盤點和優(yōu)化原有三大平臺公司的優(yōu)勢資源，重新進行科學(xué)配置，全面梳理原有平臺與新的平臺公司的關(guān)系，優(yōu)化經(jīng)營與管控模式。

5.借平臺轉(zhuǎn)型推動政府職能轉(zhuǎn)變和投融資體制改革

從單一的政府擔(dān)保下的銀行貸款到各單位蜂擁而上PPP項目，體現(xiàn)的是政府融資渠道的匱乏和專業(yè)決策能力不足，平臺公司轉(zhuǎn)型將進一步推動政企分離，政府將成為單純的項目決策與評估者（譬如PPP中心）和運營監(jiān)督與風(fēng)險管控者，市場化的項目運營管理職能將逐步分離；平臺公司將啟動市場化（兼顧現(xiàn)有債務(wù)處理），逐步實現(xiàn)獨立自主發(fā)展，以此推動整體投融資體制改革。作為政府所屬的平臺公司，應(yīng)對自身戰(zhàn)略和可持續(xù)發(fā)展進行重新定位，在發(fā)展過程中支撐政府的投融資體制改革，助力區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。

平臺公司轉(zhuǎn)型的重點任務(wù)1.明確發(fā)展定位。通過政府性債務(wù)剝離和資產(chǎn)重組、股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化、運營模式和機制創(chuàng)新,使得平臺公司發(fā)展成為政府投融資的改革創(chuàng)新平臺、國有資本投資運營的主體、開展公私合作的政府授權(quán)載體。關(guān)鍵是對現(xiàn)有投資、建設(shè)、運營項目進行全面盤點和歸類，明確重點項目的盈利模式與運營架構(gòu)，在此基礎(chǔ)上，梳理各級平臺公司之間的關(guān)系，清晰化各項目之間以及各運營主體之間的關(guān)系定位。

2.規(guī)劃未來五年的發(fā)展戰(zhàn)略。“十三五”新常態(tài)下，基于經(jīng)濟下行和結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀環(huán)境，對平臺公司的發(fā)展戰(zhàn)略進行前瞻性規(guī)劃。關(guān)鍵是明確在當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展模式下（強刺激轉(zhuǎn)向引導(dǎo)性投資）平臺公司的發(fā)展模式、產(chǎn)業(yè)鏈布局、目標(biāo)、業(yè)務(wù)和市場結(jié)構(gòu)、規(guī)劃路徑、發(fā)展策略等。

3.規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)改革。完善以董事會為核心的法人治理結(jié)構(gòu),規(guī)范董事會建設(shè),逐步落實董事會選聘經(jīng)理層等職權(quán)。關(guān)鍵是建立股東、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)營層四權(quán)分立的制衡關(guān)系，規(guī)范“一母N子”間的業(yè)務(wù)管控關(guān)系和分工、權(quán)限設(shè)置，清晰化權(quán)限界面，規(guī)范法人治理。

4.加快內(nèi)部經(jīng)營機制改革。明晰平臺公司以及下屬各層級平臺公司的決策權(quán)限,規(guī)范“三重一大”(重大決策、重要人事任免、重大項目安排和大額資金運作)決策程序和制度。落實企業(yè)董事會選人用人、考核獎懲、薪酬分配權(quán),逐步建立“內(nèi)部管理人員能上能下、員工能進能出、收入能增能減”的競爭激勵機制。關(guān)鍵是建立各級平臺公司的運營管理與經(jīng)營考核體系，完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度。

5.推進國資監(jiān)管體制建立，推進運營模式與融資模式創(chuàng)新。按照“政企分開、政資分開、政事分開、政社分開”的要求,以各級投融資平臺自我約束為出發(fā)點，構(gòu)建以管資本為主的國有資產(chǎn)監(jiān)管體制。同時，完善集團化分層管控體系,推動平臺公司及下屬的二、三層級公司與國內(nèi)外大型企業(yè)開展戰(zhàn)略合作,廣泛吸收社會資本參股,積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。推進實體經(jīng)營和資本運營交叉融合、產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相互滲透,實現(xiàn)良性互動,促使平臺公司逐步發(fā)展成為綜合性、大型金融控股集團。探索PPP模式和資產(chǎn)證券化的運用創(chuàng)新，構(gòu)建核心競爭能力。

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